Привлечение второго раунда инвестиций (Round A/B) на условиях венчурных фондов без глубокой экспертизы Term Sheet часто приводит к размытию долей основателей и потере контроля над стартапом. Условия Liquidation Preference могут оставить фаундеров без выплат при продаже компании. Модель Liquidation Preference и Anti-Dilution (Venture Protection Protocol) защищает интересы основателей.
Сравнительная таблица условий ликвидационных привилегий инвесторов
| Тип ликвидационного права | Выплата инвестору при продаже стартапа | Влияние на выплаты основателям (Founders) |
|---|---|---|
| Non-Participating 1x | Возврат суммы инвестиций ИЛИ доля в капитале | Максимальная защита интересов фаундеров |
| Participating 2x-3x | Возврат кратной суммы И плюс доля в остатке | Высокий риск оставить основателей без денег |
Пошаговый алгоритм защиты капитала стартапа в Term Sheet
- Настаивайте на условии Non-Participating 1x Liquidation Preference: ограничьте аппетиты фонда.
- Внедрите механизм Weighted Average Anti-Dilution: защититесь от размытия в Down-Round.
- Зафиксируйте право вето фаундеров на продажу активов компании: сохраните контроль.
- Утвердите условия договора с привлечением независимого венчурного юриста: заблокируйте риски.
Грамотная настройка ликвидационных привилегий сохраняет миллионные активы основателей при выходе из бизнеса.
Совет от istoknews.com
Никогда не соглашайтесь на условия Participating Liquidation Preference выше 1x без согласования с независимым венчурным юристом, а больше о стартап-менеджменте читайте на istoknews.com.